Hoang Le, étudiant en informatique de 23 ans à Hanoï, avait amassé jusqu'à 200 000 dollars en spéculant sur les cryptomonnaies depuis sa chambre universitaire — soit environ 50 fois le revenu annuel moyen au Vietnam. Avec l'effondrement du bitcoin, son portefeuille numérique ne vaut quasiment plus rien. « Tout le monde est devenu cupide quand les profits étaient élevés », témoigne-t-il. « C'était trop beau pour être vrai. »
Un pays pionnier durement frappé
Contrairement à la Chine, qui a interdit les cryptomonnaies, le Vietnam communiste a laissé se développer les actifs numériques dans une zone grise juridique : interdits comme moyen de paiement, ils sont tolérés pour la spéculation. Le pays compte environ 17 millions de détenteurs de cryptomonnaies, ce qui en fait l'un des marchés les plus dynamiques au monde.
Seuls l'Inde, les États-Unis et le Pakistan devançaient le Vietnam en 2025, selon un classement du cabinet Chainalysis. Mais l'effondrement des cours depuis l'automne a durement touché les startups locales spécialisées dans le secteur.
De nombreuses entreprises ont mis
« De nombreuses entreprises ont mis la clé sous la porte à cause de cette crise », affirme Tran Xuan Tien, président de l'association blockchain de Hô Chi Minh-Ville. « D'autres réduisent leurs effectifs pour prolonger leur survie. » La société Ninety Eight a licencié près d'un tiers de son personnel, et son cofondateur Nguyen The Vinh anticipe de nouvelles « restructurations ».
Un cadre juridique encore flou
Le gouvernement communiste, mené par le réformateur To Lam, a commencé à réguler un marché estimé à 100 milliards de dollars. Une loi reconnaissant officiellement les monnaies numériques est entrée en vigueur en janvier 2026. Hanoï a également annoncé un programme pilote de cinq ans pour l'échange de cryptomonnaies, permettant aux entreprises vietnamiennes d'émettre des actifs numériques.
Cependant, le flou persistant sur la mise en œuvre de ces textes a poussé de nombreuses sociétés à ne pas s'enregistrer au Vietnam, préférant déposer leurs dossiers à Singapour ou Dubaï. Selon Nguyen The Vinh, la « récession continue » et le « cadre juridique incertain » contraignent certaines entreprises à changer de cap.
Des investisseurs en perte de confiance
Huu, jeune entrepreneur de 24 ans, raconte que la levée de fonds pour sa startup de produits cryptos est devenue beaucoup plus difficile. « Les choses se sont vraiment détériorées ces derniers mois », confie-t-il. Les investisseurs étrangers, autrefois attirés par des promesses de rendements de 400 à 500 %, découvrent désormais qu'ils pourraient « tout perdre ».
Selon une analyse de marché, près de 55 % des investisseurs individuels vietnamiens ont déclaré des pertes l'an dernier dans les cryptomonnaies. Les spécialistes estiment que la crise actuelle fait partie d'un cycle économique et que des entreprises plus solides finiront par émerger. Mais pour les millions de petits porteurs, cette perspective reste une consolation lointaine.
