La Banque centrale européenne a relevé le 11 juin 2026 ses trois taux directeurs de 25 points de base, sa première hausse en près de trois ans. Le taux de la facilité de dépôt, qui rémunère les liquidités déposées par les banques et sert de boussole au marché, passe de 2 % à 2,25 % ; le taux de refinancement est porté à 2,40 % et la facilité de prêt marginal à 2,65 %. Les nouveaux taux s'appliquent depuis le 17 juin.
L'institution de Francfort referme ainsi le cycle de baisses entamé après le pic d'inflation de 2022-2023. En cause, la remontée des prix : l'inflation en zone euro a atteint 3,2 % en mai 2026, son plus haut niveau depuis septembre 2023, tirée par une énergie en hausse de 10,9 % sur un an, selon Eurostat — sur fond de guerre entre l'Iran et les États-Unis et de tensions sur le détroit d'Ormuz, par lequel transitait avant le conflit près d'un cinquième du pétrole mondial. « La guerre au Moyen-Orient génère des pressions sur l'inflation », reconnaît la BCE dans son communiqué, qui impute ses révisions à « une trajectoire plus élevée des prix de l'énergie ». Les services de l'Eurosystème voient désormais l'inflation à 3,0 % en moyenne en 2026, avant un reflux vers 2,3 % en 2027 puis 2,0 % — la cible — en 2028, au prix d'une croissance faible : 0,8 % attendu cette année.
La présidente Christine Lagarde a défendu, lors de sa conférence de presse, une décision prise à l'unanimité, que le consensus des économistes jugeait acquise. Sans engagement sur la suite — l'institution décide réunion par réunion, en fonction des données —, elle a laissé la porte ouverte à un nouveau relèvement, que plusieurs membres du Conseil des gouverneurs et nombre d'économistes situent en septembre, après la prochaine salve de projections.
Ce que la hausse change pour l'épargne et le crédit
Pour les ménages, la remontée du loyer de l'argent agit dans deux sens. Côté emprunt, des taux directeurs plus élevés se répercutent peu à peu sur le coût du crédit, immobilier comme à la consommation, après des mois de détente. Côté épargne, la rémunération des livrets et des placements obligataires profite mécaniquement de ce loyer de l'argent plus élevé.
Le geste de la BCE ne résout pas pour autant l'équation du pouvoir d'achat : tant que l'énergie tire les prix, l'inflation continue de grignoter les budgets, comme le montre l'évolution du panier des ménages. Pour la France, la facture énergétique liée au conflit se diffuse au carburant, au gaz et à plusieurs filières, un impact détaillé dans notre point sur les conséquences de la guerre pour les Français.
Fidèle à son approche au cas par cas, la BCE remettra sa trajectoire en jeu dès les 22 et 23 juillet, dates de son prochain conseil de politique monétaire — le premier depuis que la hausse des prix a changé de visage.
